O índice español retrocede un 0,85% o luns e entra en fase de consolidación, cunha Naturgy e Endesa especialmente vulnerables á volatilidade
O principal índice da bolsa española pechou o venres 3 de xullo nun nivel nunca antes visto: 19.852,40 puntos, un fito histórico que supuxo o mellor peche de todos os tempos do selectivo e que xerou expectativas de que a cota psicolóxica dos 20.000 enteiros quedaba xa ao alcance da man. Mais o mercado, como adoita suceder tras os momentos de máxima euforia, non tardou en pór en marcha a recollida de beneficios.
A xornada do luns 7 de xullo trouxo a inevitable corrección. O Ibex 35 cedeu un 0,85% e pechou nos 19.683,8 puntos, afastándose das cotas máximas acadadas após catro semanas consecutivas de avances. A sesión estivo dominada pola recollida de beneficios e a cautela ante varios frentes internacionais, nun comportamento que o mercado español mantivo de forma máis pronunciada que o resto das principais bolsas europeas: o DAX alemán e o Mib italiano pecharon con leves avances do 0,2%, mentres o CAC francés só cedeu un 0,36%.
O contexto que impulsou o rally histórico foi favorábel: un memorando de entendemento entre Estados Unidos e Irán para cesar as hostilidades en Oriente Próximo abaratou o petróleo cru ata os 71 dólares, e os datos de emprego estadounidense —con apenas 57.000 novos postos de traballo non agrícolas en xuño fronte aos 148.000 do mes anterior— reforzaron a idea de que a Reserva Federal pausará as posíbeis subidas de tipos. Estes ventos de popa globais catapultaron o selectivo a niveis históricos, cunha revalorización semanal do 2,19% na semana do récord.
Porén, a corrección da semana en curso pon de manifesto que o mercado entra nunha fase de consolidación tras o intenso repunte acumulado nas últimas semanas, tal e como sinalan os analistas. A capacidade do Ibex para recuperar os 19.700 puntos dependerá de que se manteña a calma no escenario xeopolítico e de que os datos macroeconómicos non reaviven as dúbidas sobre os tipos e os beneficios empresariais. A próxima temporada de resultados do primeiro semestre en Estados Unidos, que comezará a partir de mediados de xullo, será o gran exame para unhas bolsas que cotizan con valoracións esixentes.
Desde a perspectiva galega, a volatilidade do Ibex 35 ten consecuencias directas para os aforradores e investidores do país, especialmente nun contexto no que as utilities e o sector financeiro son dous dos piares do índice. Naturgy, cuxo capital ten presenza relevante en Galicia e que Goldman Sachs valora con precio obxectivo de 34 euros —un potencial de subida do 25% sobre os niveis actuais—, acusa como sempre os vaivéns do selectivo. A eléctrica cotiza lixeiramente por riba dos 27 euros, moi lonxe do prezo obxectivo dos analistas, o que evidencia a incerteza que rodea ao sector enerxético.
Pola súa banda, Endesa, que opera de forma intensiva nas redes eléctricas de Galicia e que presenta unha volatilidade semanal do 25,63% —moi superior á súa volatilidade anual do 19,46%—, rexistrou tamén un descenso do 0,82% o luns 7 de xullo. Morgan Stanley mantén sobre ela unha postura de infraponderar, malia elevar o seu prezo obxectivo de 34 a 37 euros. A eléctrica de orixe italiana —controlada polo Grupo Enel— presentará os seus resultados o 29 de xullo, o que engade máis incerteza sobre a súa evolución bursátil a curto prazo. O sector renovábel, pola súa vez, sufriu un novo varapalo na sesión do martes, o que interpela directamente ao modelo enerxético que Galicia precisa para a súa transición ecolóxica.
Abanca, a entidade financeira de referencia en Galicia, non cotiza no Ibex 35, mais o comportamento do índice incide no ánimo xeral do sistema financeiro e nas condicións de financiamento das empresas e familias galegas. Nun contexto no que os analistas de Neuberger apuntan cara a unha fase prolongada de mantemento de tipos sen recortes nin en 2026 nin en 2027, a marxe de maniobra para as entidades bancarias de tamaño medio como Abanca é limitada.
A euforia bursátil dos últimos meses non debe agachar, porén, as fragilidades estruturais da economía galega. Mentres os grandes accionistas das corporacións cotizadas recollen pingües beneficios, as clases traballadoras de Galicia non participan en igual medida das ganancias xeradas polas empresas nas que, en moitos casos, non son máis que man de obra precarizada. O récord do Ibex é un espello das plusvalías do gran capital, non do benestar da maioría social. A bolsa marca máximos; os salarios, aínda non.