Lagarde descartou novos encarecementos do diñeiro tras constatar riscos máis equilibrados; a próxima cita decisiva será o 23 de xullo.
Christine Lagarde enviou o 1 de xullo unha mensaxe nítida dende o Foro de Sintra, en Portugal: o Banco Central Europeo (BCE) non subirá os tipos de interese na súa reunión de xullo. A presidenta da institución monetaria europea asegurou que os riscos para a inflación e o crecemento están «probablemente máis equilibrados que hai unhas semanas», xusto despois de que o Consello de Goberno elevara o prezo do diñeiro ata o 2,25% na súa cita de xuño. A declaración, pronunciada no mesmo escenario en que compartiu tribuna cos gobernadores da Reserva Federal, o Banco de Inglaterra e o Banco de Canadá, tivo efecto inmediato nos mercados.
O euríbor a 12 meses, índice de referencia para a meirande parte das hipotecas variables en España e Galicia, xa reflicte este xiro. O 7 de xullo situábase en 2,693%, cunha media provisional mensual do 2,716%, claramente por baixo do 2,798% con que pechara xuño de forma definitiva. O índice encadea así a súa segunda baixada mensual consecutiva logo de marcar o máximo do repunte en maio de 2026 (2,804%). Os operadores de mercado descontan unha pausa no ciclo de subidas, o que arrastra o euríbor á baixa de forma preventiva ante a cita do 23 de xullo.
O contexto en que se produce esta pausa é, porén, complexo. O BCE elevou os tipos en xuño de 2026 até situar a facilidade de depósito no 2,25%, o tipo principal no 2,40% e o marxinal no 2,65%, un nivel ao que o euríbor non pode baixar de forma sostida. A inflación da eurozona en maio aínda alcanzaba o 3,2%, por riba do obxectivo do 2% do BCE, o que limita o marxe para recortes. Lagarde insistiu en que a incerteza segue sendo moi alta e que a institución se reserva a opción de volver actuar se os datos de verán, salarios e marxes empresariais sorprenden ao alza. A reunión de setembro, co informe trimestral do BCE, será, en palabras da propia presidenta, a cita «determinante» para saber se a pausa é só un respiro ou o principio do final do ciclo de endurecemento.
Para os fogares e as pequenas e medianas empresas galegas endebedadas a tipo variable, a combinación de pausa anunciada e descida do euríbor supón, cando menos, un alivio parcial. As análises de HelpMyCash calculan que, de confirmarse que non haberá subida en xullo, o euríbor podría situarse nunha banda de entre o 2,3% e o 2,7% durante o que queda de 2026. O departamento de análise de Bankinter, pola súa banda, sitúa o euríbor a 12 meses entre o 2,30% e o 2,45% como escenario central para 2026 e 2027, o que marcaría un teito para o encarecemento do crédito. De confirmarse a pausa do 23 de xullo e iniciarse unha senda de moderación, unha hipoteca media de 150.000 euros a tipo variable podería aforrar preto de 700 euros anuais respecto a escenarios de novas subidas.
Non obstante, cómpre non perder de vista que a comparación interanual segue a prexudicar a moitos fogares galegos: quen revise a súa hipoteca en xullo de 2026 referenciada a xullo de 2025 —cando o euríbor estaba no 2,079%— verá como a cuota sobe uns 51 euros ao mes, case 612 euros ao ano. O incremento é real e golpea con máis forza os sectores populares e as familias traballadoras, que destinan unha parte maior da súa renda ao pagamento da vivenda. Desde este xornal lembramos que a política monetaria do BCE non é neutral socialmente: o ciclo de subidas iniciado en 2022 foi un instrumento para conter a inflación cargando o peso sobre os consumidores e as persoas endebedadas, mentres os grandes bancos disparaban os seus beneficios.
As pemes galegas, especialmente nos sectores da pesca, a construción e a industria agroalimentaria, tamén se benefician do freo nas subidas. O menor custo da financiación a tipo variable alivia a presión sobre a tesourería das empresas nun momento en que a incerteza xeopolítica —derivada do conflito en Oriente Próximo— mantén en tensión os prezos da enerxía e das materias primas. Os modelos de previsión do propio BCE detectan unha desaceleración da demanda interna que actúa como contrapeso ao tensionamento salarial, o que reforza o argumento da pausa.
A próxima data clave será, polo tanto, o 23 de xullo, cando o Consello de Goberno do BCE se reúna para tomar a súa decisión oficial. Os mercados esperan que Lagarde manteña os tipos e envíe unha mensaxe de prudencia cara ao outono. Se a inflación da eurozona continúa moderándose e os datos de verán non deparan sorpresas ao alza, podería abrirse a porta a que setembro marque o inicio dunha nova fase de estabilidade monetaria. Para Galicia, un territorio con alto peso de hipotecas variables e un tecido produtivo dominado pola peme, cada décima de baixada no euríbor conta.